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美利纸业:业绩低于预期 未来增长还看林纸一体项目

发布时间:2007-04-10    研究机构:上海证券

  维持投资评级。预计公司由于林纸一体项目的逐步达产,07-08年的业绩将大幅增长,主营收入与净利的年复合增长率分别为82%与143%,07-08年按增发后摊薄的股本计算每股收益分别为0.51元和0.86元,公司07-08年的动态市盈率为29倍与17倍。我们认为美利纸业作为我国西部地区重要的造纸企业,央企中冶集团的入主为公司的长远发展构建了强有力的平台。公司积极发展林纸一体化项目,通过造林构建上游资源优势,通过打造完整产业链提升公司竞争实力,项目投产带来的产能大幅提升将推动业绩快速增长,我们维持给予美利纸业的投资评级:未来六个月内,跑赢大市;目标价格为17.26元。

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