移动版

美利纸业:受益纸价上涨未来看点还在重组

发布时间:2010-04-27    研究机构:第一创业证券

美利纸业公布2010年1季报,报告期公司实现营业收入2.38亿元,同比增长15.07%;实现利润总额971万元,同比增长465%;;实现净利润939万元,同比增长667.93%;每股收益0.06元。

纸价的上涨带动公司收入剧增 经过2008年金融危机的洗礼,2009年2季度开始纸价逐渐上涨,公司作为西部纸业的龙头公司,充分受益于纸价的上涨,公司现拥有25万吨文化纸产能以及30万吨白卡纸产能,其中部分胶版纸生产线现改产特种纸,未来有可能成为先的业绩增长点。

未来看点还是在于重组或借壳 就公司本身而言,未来发展没有太大的亮点,虽然是西部地区的纸业龙头,但是在行业内并不算佼佼者。不过中冶集团收购公司后的发展仍然值得我们长期关注,目前中冶收购岳阳纸业的平台由于各种原因暂时遇阻,进一步加大了未来将旗下的纸业资产注入美利纸业,借壳美利纸业平台整合纸业资源上市的可能性。中冶集团旗下拥有银河纸业、中国林业等优质资产,无论将来中冶注资还是借壳,重组后的美利纸业不仅完善了上下游产业链,集团整体规模将成为全国第一,因此公司未来的看点还是在于中冶的重组或借壳。

投资建议 由于公司重组的时间尚未确定,短期看来公司估值偏高,预计公司2010年,2011年EPS 为0.20元和0.25元,对应的PE 为71倍和57倍,给予公司 “中性”的投资评级。

申请时请注明股票名称