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美利纸业:白卡项目产生收益还需时日

发布时间:2007-10-16    研究机构:国金证券

  基本结论:

我们在10 月上旬实地调研了美利纸业,参观了公司白卡纸项目以及原有项目并与公司相关人士进行了沟通。

  白卡纸贡献利润还需时日.. 公司白卡纸项目正处于安装的最后阶段,预计11 月上旬能够试车,根据试车时间我们认为公司至少到2008 年一季度末才能正式产纸。

  公司白卡纸的困难在于:一是资金方面,试车以及正式产纸还需要大量的流动资金,公司目前很难通过贷款解决这一问题,集团或者其他方面的资金支持是必须的。二是技术方面,公司虽然为白卡纸生产做了长期准备,2006 年大量技术骨干被送往先进的造纸企业学习,同时也外聘了相关的专家,但是整体而言公司还是缺乏白卡纸的生产经验,一线生产人员更是缺乏经验。(不过目前公司9 万吨铜版纸生产线已经产出合格的试车纸,只是由于目前文化纸市场好,公司的原纸供应无法跟上,暂时不能生产,这对于一个以前没有生产过涂布纸的企业而言是一个好的迹象。)

  公司白卡纸面对的是一个好的市场环境,在2007-2009 年白卡纸市场都是处于一个卖方市场,因此我们对于公司的白卡纸项目还是持乐观的态度,毕竟白卡纸在国内已经是一项成熟的纸种,公司白卡纸只是时间的问题。

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